Транспорт и логистика: 24 января – 23 февраля 2026 года

Тарифная политика США: решение Верховного суда и новая волна неопределённости

Одним из наиболее острых событий для глобальных цепочек поставок стало решение Верховного суда США, принятое 6 голосами против 3: тарифы, введённые президентом Трампом на основании Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), были признаны неконституционными. Председатель суда Джон Робертс указал, что IEEPA не наделяет исполнительную власть полномочиями вводить пошлины — эта прерогатива принадлежит Конгрессу. Под действие решения подпадает порядка $130–170 млрд ранее собранных пошлин.

Реакция отрасли оказалась двойственной. Ряд аналитиков прогнозирует резкое ускорение импорта по мере того, как компании будут стремиться заполнить склады до введения новых ограничений. CEO FreightWaves Крейг Фуллер констатировал: «Все ставки сделаны. Импортёры ринутся наращивать закупки». Порт Лос-Анджелеса заявил о готовности к всплеску грузопотока.

Вместе с тем правовая неопределённость сохраняется. Администрация Трампа незамедлительно анонсировала новый универсальный тариф в 10% на импорт из всех стран — на этот раз в рамках статьи 122 Закона о торговле 1974 года, а также планы возобновить расследования по статье 301. Аналитики Moody's предупреждают, что смещение тактики — от страновых к товарным тарифам — грозит продлить «паралич поставок» до конца 2026 года.
Источник: GCaptain

Контейнерный рынок: шесть недель падения и несостоявшийся предновогодний ажиотаж

Глобальные контейнерные ставки снижались шесть недель подряд, опустившись до $1 919 за 40-футовый контейнер — снижение на 1% за последнюю неделю отчётного периода. Индекс Drewry фиксирует нетипичную для сезона динамику: традиционный предновогодний всплеск перед китайским Новым годом так и не материализовался. Ставки на маршруте Шанхай — Нью-Йорк снизились до $2 782 за FEU, Шанхай — Роттердам — до $2 109. Перевозчики реагируют агрессивными анонсами отмены рейсов: только на транстихоокеанских направлениях объявлено 31 «blank sailing» за неделю, а в феврале в совокупности запланировано 63 отмены против 27 в январе.

По оценке Drewry, рынок демонстрирует «значительный сдвиг фундаментальных факторов»: постепенное возвращение части сервисов на маршрут через Суэцкий канал начинает высвобождать мощности, которые прежде поглощались обходом через мыс Доброй Надежды. Аналитики предупреждают, что при продолжении нынешней тенденции глобальные ставки могут упасть на 25% по итогам года.
Источник: GCapitan

Maersk: прогноз на 2026 год — прибыль вдвое ниже

На фоне восстановления транзита через Суэцкий канал датский судоходный гигант Maersk опубликовал результаты четвёртого квартала и годовой прогноз, который рынок воспринял крайне негативно: акции упали на 5,5%. Компания ожидает, что совокупное давление избыточных мощностей и снижающихся ставок может сократить показатель EBITDA вдвое — до $4,5–7 млрд против $9,53 млрд в 2025 году. Аналитики ориентировались на $6,49 млрд.

CEO Венсан Клерк назвал главными факторами риска приток новых судов и возобновление коротких маршрутов через Суэц, которое дополнительно высвобождает 6–7% мировых мощностей контейнерного флота. Maersk планирует продлить срок эксплуатации своих судов с 20 до 25 лет, что снижает объём списаний и дополнительно усугубляет ситуацию с избытком тоннажа. Аналитик Jyske Bank Хайдер Анджум констатировал: решение продлевать, а не выводить суда «означает дальнейшее давление на ставки по мере роста предложения».

Прогноз роста мирового контейнерного трафика на 2026 год Maersk оценивает в 2–4% — замедление по сравнению с 5% в 2025-м.
Источник: Reuters

Сухопутный транспорт и «старая экономика»: транспортный сектор бьёт рекорды на бирже

На фоне переоценки рисков, связанных с масштабными инвестициями технологических гигантов в ИИ, американский транспортный сектор переживает нетипичный биржевой подъём. Индекс Dow Jones Transportation Average опережал S&P 500 на 13 процентных пунктов за полтора месяца — показатель, близкий к историческому максимуму со времён финансового кризиса 2008–2009 годов. В состав индекса входят CSX, FedEx, Old Dominion Freight Line и United Airlines.

Катализатором выступили данные ISM: производственная активность в январе расширялась максимальными темпами с 2022 года. Аналитики Wells Fargo Investment Institute указывают, что транспортный сектор — «один из наиболее экономически чувствительных», а его акции восприняли позитивный сигнал сразу по двум каналам: прямому (рост спроса на перевозки) и косвенному (улучшение общеэкономического фона). Сектор также попадает в тренд компании «устойчивых к ИИ» : инвесторы целенаправленно ищут компании, чьи функции не поддаются автоматизации.

Аналитики расходятся в оценках дальнейшего потенциала. Citigroup понизил рекомендации по четырём автоперевозчикам, включая Old Dominion, посчитав позитив «уже учтённым в ценах». Аналитик Benchmark по грузовикам Кристофер Кун, напротив, считает ралли незавершённым: «Небольшой рост выручки, объёмов и цен — и мы увидим весьма существенный прирост маржи».
Источник: Bloomberg

Консолидация: Hapag-Lloyd поглощает ZIM, но сталкивается с забастовкой

Крупнейшей сделкой периода стало соглашение Hapag-Lloyd о приобретении 100% акций израильской ZIM Integrated Shipping Services за $35 за акцию — общая стоимость сделки превысила $4,2 млрд. Объединённая компания займёт пятое место в мире по вместимости флота: более 400 судов, свыше 3 млн TEU стоячей вместимости и 18 млн TEU ежегодного грузооборота. Синергетический эффект оценивается в несколько сотен миллионов долларов в год.

Параллельно израильский частный фонд FIMI приобретёт выделяемый из ZIM бизнес с 16 судами, который продолжит работу под брендом «New ZIM» и обеспечит стратегические морские связи Израиля. Завершение сделки ожидается к концу 2026 года при условии одобрения акционерами и регуляторами.
Источник: Hapag-Lloyd

Объявление сделки немедленно спровоцировало трудовой конфликт. Около 800 работников штаб-квартиры ZIM в Хайфе объявили забастовку, требуя гарантий занятости: по информации профсоюза, «New ZIM» предполагает лишь 120 сотрудников, тогда как нынешний штат насчитывает около 1 000 человек. К середине февраля забастовка распространилась на порты Ашдод и Хайфа, где были заблокированы разгрузочные операции. Hapag-Lloyd заявил о готовности обсуждать условия с профсоюзными представителями и пообещал гарантии занятости для менеджмента и персонала штаб-квартиры ZIM.
Источник: Reuters

Арктика: санкции сдерживают амбиции России

Грузооборот Северного морского пути снизился в 2025 году на 2,3% — до 37,02 млн тонн, что стало первым сокращением г/г после периода стабильного роста. Главные причины — сложности со строительством специализированных ледовых танкеров и отсутствие доступа к иностранным верфям вследствие западных санкций. Экспорт СПГ по маршруту упал на 2,7%: один из флагманских Arc7-газовозов выбыл после введения санкций в декабре 2024 года. Экспорт нефтепродуктов обвалился на 43%.

Прежние цели — 100 млн тонн к 2030 году — стали недостижимыми. Проекты Арктик СПГ-1, 3 отложены на неопределённый срок. Дополнительным риском служит планируемый запрет ЕС на импорт российского СПГ с 2027 года, который потребует перенаправления экспорта в Азию на фоне нехватки ледовых газовозов.
Источник: GCaptain