Ежемесячный мониторинг мировой экономики

Выпуск №1

В первом выпуске обсуждается волатильность на энергетических рынках как последствия конфликта на территории Украины, дополнительное ускорение мировой инфляции и наметившаяся тенденция на ускорение дедолларизации мировой экономики.

Первый выпуск (PDF, 2,93 Мб)

Выпуск №2

Мировая экономика постепенно входит в период более жёсткой риторики крупнейших центральных банков и повышения номинальных процентных ставок. В апреле ФРС США фактически остановила программу количественного смягчения, к такой же остановке готовится и ЕЦБ.  Это будет замедлять глобальную экономическую активность, ухудшит динамику фондовых рынков, а также сформирует риски для долговой и бюджетной устойчивости для ряда стран. При этом сохраняются прежние риски: высокая инфляция и обгоняющий ее серьезный рост издержек производителей (особенно в Еврозоне), сбои и разрывы цепочек поставок (из-за продолжения конфликта на территории Украины и локдаунов в КНР).

Второй выпуск (PDF, 3,14 Мб)

Выпуск №3

Продолжается тренд на ужесточение ДКП со стороны ряда крупнейших центральных банков, который мы будем наблюдать в 2022-2023 г. Это будет негативно влиять на глобальную экономическую активность, динамику фондовых рынков, а также формирует риски для долговой и бюджетной устойчивости в ряде стран. Китай и Россия тем временем смягчают риторику. Экономическая активность пока продолжает восстановление, но дихотомия между промышленностью и сферой услуг сохраняется. Риски рецессии, особенно для промышленного сектора, остаются повышенными.

Выпуск №3 (PDF, 3,27 Мб)

Выпуск №4

Риски рецессии продолжают расти. Мировая экономика остается под серьезным давлением комплекса негативных факторов и рисков, которые сохранятся в ближайшие несколько лет, проявляясь с разной степенью интенсивности. К ним относятся: мировой энергетический кризис, продовольственно-инфляционный кризис, логистический кризис, ужесточение ДКП большинством мировых центральных банков, риски долгового кризиса в развивающихся странах и части развитых стран (как последствие накопления высоких долгов в пандемию и предыдущие кризисы и текущего повышения процентных ставок), а также фронтальное обострение мировых геополитических рисков. Тем временем архитектура мировой финансовой системы претерпевает фундаментальные изменения.

Выпуск №4 (PDF, 3,78 Мб)

Выпуск №5

Главными событиями в июле стали: серьезное увеличение числа случаев заражений новым вариантом штамма Омикрона BA.5, подтверждение рецессии в США и ухудшение текущей динамики и годовых прогнозов в других крупнейших экономиках, начало ужесточения монетарной политики в Еврозоне, соглашения по зерну Россия-Турция-ООН и Украина-Турция-ООН, а также обострение ситуации вокруг Тайваня из-за визита спикера Палаты представителей США Н. Пелоси.

Ключевые тренды и риски, обозначенные нами в прошлых выпусках, продолжили формировать повестку в мировой экономике и геополитике и в этом месяце: энергетический, продовольственно-инфляционный и логистический кризисы, ужесточение монетарной политики мировыми центральными банками, высокий уровень геополитических рисков.  На этом фоне мировая активность продолжает замедляться.

С этого выпуска мониторинг также включает анализ динамики мировой торговли товарами, развития логистического кризиса и международных транспортных издержек.

Выпуск №5 (PDF, 5,42 Мб)

Выпуск № 6

Впервые с июня 2020 г. вся мировая экономика находится в зоне спада, прежде всего, за счет снижения в развитых экономиках. Этому способствовали энергетический, логистический и инфляционный кризисы, а также постепенное ужесточение монетарной политики, о которых мы писали ранее. В ответ на это синхронным падением очередной месяц реагируют нефтяной и другие сырьевые рынки (кроме газового, который подвержен санкционным факторам).  Инфляция остается серьезной проблемой для мировой экономики, но если в США, судя по всему, пиковые исторические значения уже пройдены из-за давления ФРС, то в Европе инфляция продолжает бить исторические рекорды. ЕЦБ пока оказывается бессилен из-за сложной дилеммы между подавлением инфляции и недопущением долгового кризиса в странах Южной Европы. Геополитические риски в августе-сентябре выросли: этому способствовали обострение ситуации вокруг Тайваня из-за визита спикера Палаты представителей США Нэнси Пелоси и эскалация военного конфликта на Украине. Подробнее об этом, а также о «пузыре» на рынке недвижимости в Китае, влиянии энергокризиса на европейских потребителей и прогнозах динамики российской экономики в полной версии выпуска.

Выпуск № 6 (PDF, 4,85 Мб)