Факультет мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ представляет ежемесячные мониторинги мировой экономики и геополитических рисков «GlobBaro HSE: Барометр мировой экономики».
Мониторинг включает анализ ключевых сфер мировой экономики: глобальной экономической активности, ситуации с COVID-19, ключевых рынков (товарных, валютных, рынков акций и долговых рынков), мировой инфляции, денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики крупнейших Центральных Банков. Отдельные разделы посвящены анализу геополитических рисков в разных регионах мира, а также обсуждению ключевых экономических трендов месяца. Мониторинг также направлен на выявление средне- и долгосрочных трендов, которые будут влиять на мировую экономику.
Регистрация для получения ежемесячных выпусков мониторинга
Выпуск №25. Май – начало июня 2024
Первое снижение ставки ЕЦБ и рекордный рост транспортных издержек на фоне расширения глобальной экономической активности и мировой торговли, санкции на Мосбиржу
Мировая экономическая активность и торговля на месячном уровне продолжают расширяться. При этом в логистической системе в последние месяцы проявляются признаки сбоев. Конфликт в районе Красного моря и связанная с ним необходимость налаживания альтернативных обходных маршрутов начали оказывать серьезное воздействие на стоимость морских контейнерных перевозок – за май-июнь они выросли в 2 раза. Это оказывает дополнительное давление на мировую инфляцию.
В июне произошло ожидаемое первое понижение процентной ставки (-0,25 п.п.) со стороны ЕЦБ. На фоне неопределенности с инфляцией монетарные власти развитых стран будут смягчать монетарную политику постепенно, но ставки в ближайшие годы в любом случае будут выше, чем в прошлом десятилетии.
Об этих сюжетах и об ипотечном кредитовании в России, санкциях на Мосбиржу, соглашении о создании международной системы ценовых индикаторов (бенчмарков) с участием России, а также о сигналах возможного восстановления дипломатического трека для решения украинского кризиса и эскалационном потенциале на Украине и Ближнем Востоке – см. основной текст выпуска.
«GlobBaro HSE: Барометр мировой экономики». Выпуск №25. Май – начало июня 2024 (PDF, 5,91 Мб)
Выпуск №24. Апрель – начало мая 2024
Продолжение оживления глобальной экономической активности, рост глобальных экспортных заказов впервые с 2022 г., минимальный дисконт на российскую нефть
Мировая экономическая активность продолжает расширяться в 2024 г. на фоне адаптации к жесткой монетарной политике в развитых странах и ожиданий по ее смягчению, а также пониженных в сравнении с 2022-2023 гг. цен на газ. Мировая торговля товарами также продолжает восстановление за счет расширения экспорта из развивающихся стран (в т.ч. КНР) и роста импорта со стороны США. В апреле впервые за последние 2 года индекс экспортных заказов (PMI New Export Orders) перешел в положительную зону.
На рынке газа цены остаются на пониженных уровнях, но в апреле-мае начал формироваться растущий тренд после снижения цен с осени 2023 г., что происходит в т.ч. из-за сезонного возобновления закачки газа в подземные хранилища Европы, повышения и установления летних температур. На нефтяном рынке продолжается рост, при этом, на фоне повышенного спроса на российскую нефть марки Urals дисконт на нее сократился до минимальных значений ($8/барр.) с начала российско-украинского конфликта.
Центральные банки развитых стран пока сохраняют процентные ставки на высоких уровнях. Ожидается, что первым на снижение ставки пойдет ЕЦБ летом 2024 г., а ФРС будет вынужден отложить решение о первом снижении на осень.
Об этих сюжетах, а также об увеличении лимита бесплатных переводов через СБП и уровне закредитованности населения в РФ, низкой эффективности «потолка» цен на российскую нефть, введенного странами G7, визите Путина в КНР, гибели президента Ирана и покушении на премьер-министра Словакии– см. основной текст выпуска.
«GlobBaro HSE: Барометр мировой экономики». Выпуск №24. Апрель – начало мая 2024 (PDF, 6,22 Мб)
Выпуск №23. Март – начало апреля 2024
Продолжение оживления глобальной деловой активности и торговли, ускорение инфляции в США на фоне повышенных цен на нефть, обострение конфликта на Ближнем Востоке
Экономическая активность продолжает расширяться в начале 2024 г., мировая торговля товарами демонстрирует признаки оживления, а в обновленных (апрельских) прогнозах МВФ на 2024 г. повышены оценки роста развитых и развивающихся стран и мировой экономики в целом (до 3,2%, +0,1 п.п. в сравнении с январским прогнозом). Однако это ниже средних за 2000-2019 гг. темпов роста мирового ВВП в 3,8%, и, определенно, это «новая нормальность» для мировой экономики на ближайшие годы, в т.ч. из-за перманентного замедления темпов роста в КНР и трендов фрагментации в мировой экономике.
На энергетических рынках сохраняются разнонаправленные тенденции. На рынке газа цены продолжают находиться на пониженных уровнях на фоне завершения теплой зимы и избыточных запасов газа в хранилищах, а также профицита газа на рынке. При этом нефтяные котировки продолжают рост на фоне геополитических факторов и действия соглашения ОПЕК+, внося повышательный вклад в мировую инфляцию. На этом фоне инфляция в США ускоряется 2-й месяц подряд, что охлаждает ожидания по числу снижений ставки ФРС в 2024 г.
Об этих сюжетах, а также о росте значимости Китая как инвестиционного партнера стран Центральной Азии, планах сотрудничества России, Казахстана и Узбекистана в газовой отрасли, миграционном вопросе в России, геополитических рисках на Ближнем Востоке и риске эскалации конфликта на Украине – см. основной текст выпуска.
«GlobBaro HSE: Барометр мировой экономики». Выпуск №23. Март – начало апреля 2024 (PDF, 6,03 Мб)
Выпуск №22. Февраль - первая половина марта 2024 года
Продолжение оживления экономической активности и мировой торговли, рекордно низкие цены на газ, ужесточение ДКП в Японии и Министерская конференция ВТО
Мировая экономическая активность демонстрирует оживление третий месяц подряд после осенней стагнации. Вклад в рост вносит не только сектор услуг, но и промышленность, которая растет второй месяц подряд.
На фоне общего оживления спроса мировая торговля товарами постепенно выходит из состояния стагнации. Об этом говорят данные крупнейших экспортеров: годовая динамика экспорта КНР и Германии стала положительной (после спада в 2022-2023 гг.).
На рынке газа наблюдается рекордное снижение цен – они вдвое ниже, чем в 2023 г. и находятся на уровне 2019 г. Это обусловлено избыточным предложением и пониженным спросом, который связан с теплой зимой и высокой заполненностью хранилищ газа в Европе, а также выработкой электроэнергии на основе ВИЭ в ЕС.
Нефтяной рынок, напротив, испытывает давление со стороны растущего спроса и ограниченного предложения. Цены растут в январе-феврале и находятся на уровне прошлого года, внося вклад в поддержание повышенной инфляции.
Инфляция в развитых странах в последние 5 месяцев остается устойчивой и находится в районе 3-4% (при базовой инфляции в 3-5%). Это пока не позволяет центральным банкам развитых стран приступить к смягчению монетарной политики. В этой связи, в феврале и марте не произошло изменения ключевых ставок в США, Еврозоне и Великобритании. КНР продолжила незначительное смягчение монетарной политики. При этом Япония впервые за 17 лет повысила процентную ставку.
«GlobBaro HSE: Барометр мировой экономики». Выпуск №22. Февраль - первая половина марта 2024 года (PDF, 6,16 Мб)
Выпуск №21. Декабрь 2023 - январь - начало февраля 2024 года
Признаки оживления глобальной деловой активности и торговли, рост транспортных издержек на фоне конфликта в Красном море, дефляция в Китае
В 2024 г. мировая экономика третий год подряд будет находиться в условиях повышенных процентных ставок, инфляции, нефтяных цен, геополитических рисков и более низких, чем в последние два десятилетия, темпов экономического роста. Эти параметры формируют «новую нормальность» для 2022–2025 гг.
Основной этап адаптации к COVID-19, энергетическим и геополитическим шокам 2021–2022 гг. пройден. Основные сюжеты, которые будут определять глобальную экономическую динамику и международное сотрудничество в 2024-2025 годах, включают масштабы воздействия жесткой монетарной политики в развитых странах и формирование связанных с этим долговых и банковских рисков, а также рисков в секторе недвижимости; перспективы роста экономики Китая; успешность адаптации экономики ЕС к последствиям энергетических и санкционных шоков; развитие внутриполитических процессов (в т.ч. исход выборов в США) в крупнейших странах и международных геополитических рисков (в т.ч. в Красном море, Ближнем Востоке, между Россией и Украиной, КНР и США).
В декабре 2023 г. и январе 2024 г. наблюдается оживление глобальной деловой активности и международной торговли на фоне улучшения динамики в большинстве крупнейших экономик и, впервые за последние полгода, в мировом промышленном секторе.
Рынок нефти и логистические пути из Азии в Европу через Суэцкий канал остаются под давлением конфликта в районе Красного моря. На его фоне кратно выросли транспортные издержки.
Инфляция в развитых странах после периода замедления стабилизировалась в последние месяцы выше целевых значений. В КНР же регистрируется дефляция 4й месяц подряд.
«GlobBaro HSE: Барометр мировой экономики». Выпуск №21. Декабрь 2023 - январь - начало февраля 2024 года (PDF, 6,02 Мб)
